本周鋼鐵不鏽鋼管塊走（zǒu）勢良好，現明顯反（fǎn）彈。本（běn）周（zhōu）鋼鐵不鏽鋼管塊漲勢良（liáng）好，出現了較為明顯的反彈行（háng）情。周一(11月6日)申萬鋼鐵指數上漲2.5%，周二(11月7日（rì）)繼續（xù）上漲2.05%，兩天累計上漲4.6%，跑贏滬深300指數3個百分點。點評（píng）：上市鋼企三季報靚麗，鋼鐵不鏽鋼管塊估值仍（réng）偏（piān）低。我（wǒ）們根據上市鋼企已公布三季報情況初步計算，鋼鐵（tiě）304不鏽鋼管板塊目前總市值約7583億元，而在三季（jì）度單季度上市鋼企合計的扣非淨利潤就高達192億元，可見鋼（gāng）鐵股目前的PE估值水平較低，此外（wài）當前的申萬鋼鐵PB也僅為1.63倍。在上市鋼企三（sān）季報表現靚麗的背景下（xià），目前鋼鐵304不鏽鋼管塊的整體估值仍偏低。采暖季限產已逐（zhú）漸拉（lā）開帷幕（mù），有（yǒu）望支撐鋼價和盈利（lì）。隨著（zhe）11月15日臨近，采暖季2+26城市環保限產已逐漸拉開帷幕。此前邯鄲武安已提（tí）前開始嚴格執行全市高爐50%限產。唐山市也已出台計劃，要求高爐煉鐵限產1821萬噸，占唐山采暖季（jì）鐵產量的55%以上，如若嚴格執行，將有可能使鋼（gāng）鐵行（háng）業呈現供（gòng）給偏緊的格局，進一（yī）步支撐鋼價和鋼鐵（tiě）盈利。也（yě）需（xū）關注長、短流程鋼廠（chǎng）的複產、增產情況。據（jù）Mysteel對全（quán）國53座獨立電爐鋼產能利用率調研：10月底59%、9月（yuè）底56%、8月（yuè）底50%、7月底50%、6月底47%、5月底39%，這說明近兩個（gè）月以來電爐鋼產（chǎn）量有比較（jiào）明顯的複產；而部分鋼廠廢鋼采購量今（jīn）年增加了10倍，是否反映了長流程（chéng）鋼廠通過加廢（fèi）鋼實現了鋼產量的增加，也需要高度關注。投資建議：繼續看多板塊（kuài）反彈行情，重點關（guān）注龍頭（tóu）板材標的。麵向未來（lái）1-3個月，www.17.com嫩草影院仍傾向於相信環保減產將執行到位，使供（gòng）求（qiú）關係偏緊（jǐn），進而支撐鋼價（jià）和鋼企盈利，因此繼續給予鋼鐵（tiě）行業“增持”評級，重點關注股票：寶鋼股份、太（tài）鋼不鏽、華宏科技、方大特鋼 http://www.wangtiecheng.com/ 不鏽鋼管 304不鏽（xiù）鋼管